2025年寿险市场大揭密：保费承压背后的机会与挑战

近日，华西证券发布研究报告，引发了业界对2025年1-2月人身险市场前景的关注。报告显示，人身险保费在前两个月稳步增长，但整体数据仍显承压。特别是寿险、意外险及健康险的原保费收入分别出现不同幅度的波动，这一市场现状对消费者、投资者以及保险公司本身都提出了新的挑战与机遇。

市场现状与趋势

首先，让我们来看看当前保险市场的整体动态。2025年1-2月，人身险公司累计原保费收入达到11,951亿元，同比减少2.6%。其中寿险、意外险和健康险保费收入分别为10,209亿元、70亿元和1,672亿元，特别是寿险，同比下降了3.5%。显然，这一数据令不少保险行业的从业者感到不安，反映出潜在的市场压力。

但我们并非无从谈及希望，尤其是在2月，这一月的保费收入为3,328亿元，同比出现了增长，增速达到2.6%。其中，寿险收入继续迎来小幅复苏，达到2,646亿元，同比增加2.4%。这种改善，究其原因，主要可以归结为春节错月效应的影响。

原因分析

为何在前两个月，这样的保费承压现象会显得格外突出呢？以下几点原因不容忽视：

1. 需求提前透支：前期“炒停售”的市场现象，造成了保险需求的提前释放，导致报价和实际销售不成正比。

2. 产品结构调整：近年来，多家保险公司的销售重心已逐步转向分红险。尽管这一转型能够提升产品的长期吸引力，但市场对分红险的接受程度仍需时日。

3. 渠道销售策略：在“报行合一”这一新规的影响下，保险公司的销售渠道需求和积极性出现不同程度的减弱，进而影响了新单的激增。

不过，财产险领域的情况相对乐观。2025年1-2月，财产险公司原保费收入为3,203亿元，同比上涨4.7%。其中车险和非车险保费收入分别为1,431亿元和1,772亿元，这一趋势无疑为行业增添了一笔积极的注脚。

尤其在春节促销期间，车险的保费表现得到了消费者的青睐，使其收入同比实际获得了5.4%的增长。数据表明，安心购车和快速充电的市场环境仍在持续推动保险需求上行。

资产配置与长期展望

从整体资产配置来看，保险资金在2024年迎来了一次显著的增配。保险资金运用余额达到332,580亿元，较去年末增长18.1%。与此同时，年化财务投资收益率也随之改善，达到了3.43%。

在这样的背景下，长债利率的趋势性下行以及市场权益投资的表现提升都可能成为未来几年竞争中决定胜负的关键因素。

行业展望与建议

展望未来，华西证券认为，大型保险企业如中国平安和中国太保等具有稳健负债端的公司，将成为市场争夺中更具竞争力的参与者。与此同时，资产端弹性大的新华保险和中国人寿，也显然成为一线投资者关注的焦点。

值得注意的是，整个行业在未来面临的挑战包括权益市场的波动及长期利率的下行风险，还有来自于产品市场需求不及预期以及自然灾害加剧所带来的不确定性。

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